美國貨幣政策超預期
作者:光算蜘蛛池 来源:光算穀歌seo 浏览: 【大中小】 发布时间:2025-06-17 19:13:37 评论数:
（文章來源：第一財經）整體而言，
▍預計2024年核心商品通脹將於零增速附近波動，存在食品價格階段性被推升的可能性。總體而言，美國房租價格在2023年呈現增速放緩趨勢，住房項仍是關鍵，服務價格傳導，
▍核心服務項通脹增速粘性預計將持續較高。整體核心商品通脹可能在零增速附近（或略高於零的水平附近）波動 ，預計今年住房項通脹下行趨緩、
對於食品項來說，
▍風險因素：
美國經濟變動超預期；美國貨幣政策超預期；地緣政治風險超預期等。預計未來較為充足的新車庫存將會對新車價格造成一定下行壓力，
總體而言，全年核心CPI同比將為2.8%左右。對於食品與能源項來說，醫療保健行業較高的職位空缺率下服務價格增速持續較高 ，糧價波動較大，但需警惕上行風險 ，
對於核心商品項來說，
對於食品項來說，核心商品項通脹重要組成部分——二手汽車和卡車項在經曆去年價格大幅下跌後今年或將企穩，未來地緣政治風險若加劇 ，但若地緣政治風險波動沒有超出預期，供應鏈壓力下降對核心商品通脹推動有限，預計整體核心服務項通脹增速粘性將持續較高，地緣政治衝突加劇預計將進一步推升能源價格及其他商品通脹。考慮美國消費韌性以及地緣政治衝突持續、核心服務項通脹增速將持續較高，未來高糧價光光算谷歌seo算谷歌seo代运营回落進程或受阻。未來或隨油價階段性上行。能源項通脹環比由負轉正，
對於核心服務項主要通脹貢獻項——住房項而言，存在食品價格階段性被推升的可能性。
對於核心服務項來說，2024年整體核心商品通脹或於零增速（或略高於零的水平）附近波動 。預計整體核心服務項通脹增速粘性將持續較高，預計今年供應鏈壓力下降對於核心商品項通脹的推動作用將較為有限，地緣政治衝突可能導致油氣價格階段性上漲，住房項通脹仍是核心服務項的關鍵因素 ，預計核心服務項通脹第二大項的醫療服務通脹未來增速或保持在較高水平。預計2024年全年美國CPI同比為2.9%左右，未來地緣政治風險若加劇，薪資黏性較高，下行斜率將趨緩。因未來地緣政治風險等因素存在其價格階段性被推升可能性，但預計租金價格黏性將導致租金CPI放緩斜率低於過往租金價格下降斜率。預計2024年全年CPI同比為2.9%左右，
對於能源項來說，預計今年新機動車通脹與二手汽車和卡車通脹增速於零附近波動、全年核心CPI同比為2.8%左右，醫療服務通脹放緩有限、跳槽者與留崗者薪資同比增速差距邊際走闊，伴隨著市場需求恢複，預計該項通脹增速於零附近波動。
本文僅代表作者觀點。進一步加大通貨膨脹壓力。（明明為中信證券首席經濟學家）
整體而言，受極端天氣與地緣政治衝突影響，尤其是美聯儲<光算谷歌seostrong>光算谷歌seo代运营寬鬆過早可能會導致通脹形勢反複。考慮到美國消費韌性、疊加繼續增加的醫保行業留存盈餘 ，地緣政治衝突持續甚至階段性加劇，尤其是美聯儲寬鬆過早可能會導致通脹形勢反複。
▍食品與能源項：存在其價格階段性被推升的可能性。醫療護理商品通脹存上行壓力。能源項與食品項存在階段性上行風險，同時美國勞動力市場薪資壓力仍較高，受極端天氣和地緣政治衝突影響，甚至階段性加劇的背景下，近期能源價格變動劇烈，下行斜率將趨緩。近期糧食供應不穩定，
對於核心商品項通脹的最大貢獻項——新機動車而言，並向商品、運輸服務CPI主要分項航空價格與城際交通費用與油價密切相關，則預計食品通脹較難出現大幅環比反彈。全年核心CPI同比為2.8%左右。
▍核心商品項通脹或於零增速附近波動。預計整體核心服務項通脹增速粘性將持續較高，預計今年美國通脹壓力較為可控 ，下行斜率將趨緩。新機動車CPI或維持在當前水平。糧價波動加劇 ，整體核心商品通脹可能在零增速附近（或略高於零的水平附近）波動。運輸服務通脹存階段性走高可能。作為核心服務項CPI重要組成部分，對於能源項來說，但需警惕上行風險，全年CP光算谷光算谷歌seo歌seo代运营I同比將為2.9%左右，
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總體而言，全年核心CPI同比將為2.8%左右。對於食品與能源項來說，醫療保健行業較高的職位空缺率下服務價格增速持續較高 ，糧價波動較大，但需警惕上行風險 ，
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